Ce que les PDG financés par le capital-investissement devraient faire avant de quitter une entreprise

Pour les PDG financés par le capital-investissement, une sortie peut être à la fois une opportunité financière et un défi en matière de planification. Les décisions prises avant l'arrivée des liquidités peuvent non seulement influencer le résultat après impôt, mais aussi le rôle à long terme que le patrimoine joue dans la vie d'une famille.

C'est pourquoi il est important de planifier à l'avance. Attendre qu'une transaction soit imminente peut limiter la flexibilité et augmenter le risque de décisions prises à la hâte concernant la fiscalité, les structures de propriété, les discussions familiales et les flux de trésorerie à long terme. Une approche plus réfléchie peut contribuer à transformer un événement de liquidité en une stratégie financière plus durable.

Commencer à planifier plus tôt que nécessaire

L'une des erreurs les plus courantes avant une sortie est d'attendre trop longtemps pour commencer à planifier.

Même si vous commencez un an avant un événement de liquidité, vous n'aurez peut-être pas assez de temps pour évaluer les options, coordonner les conseillers et mettre en place les structures adéquates. Selon les circonstances, la planification préalable à la sortie peut impliquer de revoir les accords de propriété, d'envisager une stratégie fiscale, de modéliser différents scénarios de liquidité et de clarifier les priorités à long terme pour la vie après la vente.

Ce processus ne se limite pas à l'aspect financier. Il peut également aider à mieux définir ce que la richesse est censée servir. Pour certains, cela peut signifier une sécurité à long terme. Pour d'autres, il peut s'agir de philanthropie, de soutien à la famille, de futurs projets d'entreprise ou d'un rythme de vie différent. Plus tôt ces questions sont abordées, plus il devient facile de prendre des décisions de manière réfléchie plutôt que dans l'urgence.

Impliquer la famille dans la discussion avec discernement

Un événement de liquidité majeur peut modifier la dynamique familiale autant que le bilan.

C'est l'une des raisons pour lesquelles il est souvent utile d'avoir des discussions structurées avec son conjoint, son partenaire ou d'autres membres de la famille bien avant la sortie. Les attentes peuvent varier en ce qui concerne le style de vie, le risque, les dons, la confidentialité ou l'usage du patrimoine. Aborder ces questions en amont peut contribuer à réduire les frictions ultérieures et permettre aux familles de s'accorder plus facilement sur des priorités communes.

Cela ne signifie pas que chaque discussion doit être totalement transparente. Dans de nombreux cas, la meilleure approche consiste à choisir de manière réfléchie ce qui est partagé, avec qui et à quel moment. Certaines familles peuvent souhaiter commencer à informer progressivement leurs enfants adultes. D'autres préféreront peut-être maintenir des limites plus strictes jusqu'à un stade ultérieur. L'essentiel est de faire ces choix de manière intentionnelle plutôt que par défaut.

Former la bonne équipe de conseillers avant la conclusion de l'accord

Lorsqu'une transaction est sur le point d'être conclue, elle attire généralement une multitude de présentations, de recommandations et d'offres non sollicitées de la part de professionnels désireux d'aider à gérer le produit de la vente.

C'est l'une des raisons pour lesquelles il est important de constituer une équipe de conseillers bien à l'avance. La bonne équipe comprendra les enjeux de planification qui se posent souvent lors des sorties de capital-investissement, notamment la stratégie fiscale, la planification successorale, la structuration du patrimoine et les considérations intergénérationnelles. Il est tout aussi important que les conseillers soient capables de collaborer, de remettre en question les hypothèses si nécessaire et de rester concentrés sur les objectifs à long terme plutôt que sur la collecte d'actifs à court terme.

Pour de nombreux dirigeants, cette charge de coordination peut devenir importante au pire moment. Une équipe de conseillers solide peut contribuer à structurer le processus et à réduire la pression liée à la prise de décisions importantes dans des délais serrés.

Ne pas sous-estimer les décisions fiscales et de structuration

Les décisions fiscales et de structuration peuvent sembler abstraites par rapport aux aspects plus visibles d'une transaction, mais elles peuvent avoir un impact considérable sur les résultats à long terme.

Selon la situation, la planification peut impliquer une restructuration de l'actionnariat, la mise en place de fiducies, des stratégies de donation, le choix d'entités ou d'autres outils conçus pour optimiser l'efficacité fiscale et faciliter la transmission future du patrimoine. Dans certains cas, des considérations transfrontalières ou liées à la résidence peuvent également nécessiter une attention particulière.

Ces décisions sont rarement plus efficaces lorsqu'elles sont prises à la dernière minute. Elles demandent généralement du temps, de la coordination et une compréhension claire des objectifs généraux. Lorsqu'elles sont bien gérées, elles peuvent contribuer à préserver une valeur substantielle sans nécessiter de changement de stratégie d'investissement.

Se préparer aux réalités de la vie après la sortie

La période qui suit une sortie n'est pas toujours aussi simple qu'on pourrait le croire.

Une nouvelle richesse est synonyme d'opportunités, mais elle peut aussi entraîner de la pression. Des amis, des membres de la famille et de nouveaux contacts peuvent se présenter avec des idées d'investissement, des propositions commerciales ou des demandes de capitaux. Dans le même temps, certains dirigeants ressentent une perte de structure, un changement d'identité ou de la fatigue face au nombre de décisions qu'ils doivent prendre soudainement.

Une philosophie d'investissement claire, une pause avant de prendre des engagements majeurs et un groupe de conseillers de confiance peuvent tous contribuer à réduire le risque de décisions impulsives. Dans de nombreux cas, la protection du patrimoine après une sortie ne se limite pas aux marchés ou à la fiscalité. Il s'agit également de faire preuve de discernement, de gérer le rythme et de disposer d'un cadre décisionnel en période de changement.

Transformer la liquidité en vision à long terme

La cession d'une entreprise peut générer un patrimoine important, mais la transaction en elle-même n'est qu'une partie de l'histoire. Souvent, la question la plus importante est de savoir ce qui se passe ensuite.

Chez Corient, nous aidons les particuliers et les familles à réfléchir aux décisions de planification liées aux événements de liquidité, afin qu'ils puissent passer de la transaction à la stratégie avec plus de clarté, de coordination et de confiance.

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